刘光世被罢黜之后，南宋朝廷明令把淮西军归都督府统辖，绍兴七年六月，在张浚的大力推荐下，他的另一名亲信吕祉被委派为淮西宣抚判官，负责管理一切军务。
其实淮西军内将校之间本来就充满矛盾，尤其是王德与酈琼本来就是刘光世麾下左右两员大将，平起平坐；这次军权变动，朝廷单独将王德升任为都统制，引起酈琼极度不满。
酈琼首先与其所部八位小将，联名向都督府告发王德的罪状，王德也反告酈琼等人；吕祉完全没有能力处理，只能将军中状况以及酈琼等人罪行密报朝廷，建议中央派其他将官来分其兵权。
不料，吕祉派人送往建康揭发酈琼等人罪状的密信，居然被酈琼半途截获。这个消息散播开来，全军将校人人自危。尤其是为首的酈琼、靳赛等人，马上决定背叛南宋去投降偽齐。
次日清晨，他们成群结队进入吕祉的住处，酈琼帐下驍将赵文一马当先，抓到吕祉一阵质问闹嚣，吕祉这才知道密报被截，欲逃无门，只好任凭酈琼等人劫持。酈琼等人带领四万士兵，加上被裹挟的随军老幼和部分当地居民，总数共达十万人以上，北上前往偽齐。
他们到达霍丘县后，酈琼令人把吕祉杀害，然后便带领这支庞大的队伍，全部归降偽齐政权。
这次事件，史称「淮西兵变」。
从刘光世被解除兵权，1直到酈琼叛降偽齐，其中的关键转折，完全都是张浚所主导。结果造成赵构与岳飞这对生死兄弟之间的严重裂痕，更使淮西军的防区出现破洞；所以张浚到九月初便被罢免了宰相和都督等所有职位。朝廷重新起用他的死对头赵鼎为宰相。
张浚派到岳家军担任宣抚判官的张宗元，八月初从鄂州回到建康之后，立即把他在岳家军营中的印象向高宗报告，其中有一段叙述说：「将帅辑和，军旅精锐。上则稟承朝廷命令，人怀忠孝；下则训习武技，眾智而勇。」
总之，张宗元认为岳家军上下团结，眾志成城，表示岳飞平素治军严明，赏罚公平，而且人人忠孝，熟习武技，是1支战斗力极高的劲旅，希望朝廷赶快请岳飞恢復视事。
岳飞回到鄂州不久就听到淮西军叛变的消息。心中实在担心，自己与高宗之间才刚刚出现裂痕，许多人都认为自己恃功骄恣，对皇上大不敬；偏偏这时又发生大将叛逃事件，他担心这会使朝廷对武将產生提防心态，影响到北伐大计和全盘战略。因此他马上先上疏给高宗，对他进行安慰，并表示自己愿意率军前往淮西去负责防守。
高宗虽然没有答应岳飞将屯驻地移师江州以兼顾淮西防务，但是对于岳飞如此关心国事还是予以嘉奖，并且下詔给岳飞说：「蘄阳、江州两处水军今后也由你统筹指挥，以防意外。」
从此，岳飞就经常利用水军船隻，前往江州作短期的驻扎行动。
从以上这些互动看来，这两兄弟虽然差点闹翻，但是回头1想，两个人都还有许多事必须仰赖对方，所以都是小心翼翼的处理双方关係，深怕再生枝节。
却说那金国四太子兀朮，突然向金熙宗奏报刘豫与岳飞通谋，议请废之。尚书省也说刘豫治国无方，当废其位以绝后患。
绍兴七年，金熙宗派遣完顏昌与金兀朮假称要伐宋，率兵前往汴京，刘豫毫无防备，一下子就从皇帝变成阶下之囚。
岳飞在江州获知这个消息，与手下诸将都欢喜异常，认为除去1大障碍，北伐中兴有望。
谁知道这根本是秦檜与完顏昌、金兀朮三人早就密谋合作炒出的一盘好菜，让宋高宗与金熙宗都难以拒绝。
在金国方面，对宋战争本来一直都是无往不利，如今不知从哪里冒出一个岳飞，与他这么多次对战，无论哪个人领军居然从来没打败过他。前一阵子听说南宋朝廷要交给他三十万大军，此事万一成真，让他分兵北伐，到时候鹿死谁手真的很难说。至于刘豫的偽齐，1碰到岳飞更是像纸糊一般毫无抵抗之力，不如将他废了以示善意；黄河以南的土地，最有价值的襄阳六郡早就丢了，剩下那些又不好管理，索性一起还给南宋，再加上释放高宗生母韦氏回国，这份大菜端上来，高宗绝对不可能不接受。
在高宗方面，立国之初诸事不顺，颠沛流离，把他的胆子跟胃口都吓小了。就算岳飞连胜皆捷，他的心愿也只是希望能确保偏安东南，即使让他放胆去想，顶多也就是从「分江而治」变成「分河而治」。如今不需打仗，不必担心打输，更不需担心将领尾大不掉，金人直接把土地奉上，就算为此要他付出多少金银也无所谓。此外，高宗素以孝母闻名，如今金人愿意释放韦贤妃更是命中他的要害。
其实秦檜从金国回来就跟高宗邀功，说任务圆满成功，请高宗静待金人愿意释放韦贤妃的好消息；还预告不只如此，到时候也许还有更让朝廷高兴的事。
所以不久高宗便下詔，将秦檜再度担任宰相之职。
关于合约双方互派使臣沟通之后，金国开出的第一项条件就是高宗必须对金国行君臣之礼；光这一项，高宗与满朝文武就无人同意。全国军民也纷纷发表意见认为绝不可行。
后来宰相秦檜以及出使金国的王伦与金国使臣达成协议，宋只要把金的国书供奉在宫中，高宗则不行臣礼而定此事。
另以徽宗去世未满三年，高宗尚在守孝服丧期间，不宜牵涉外交事宜为由，决定让秦檜以宰相的身份前往金使萧哲住处，代理接受国书。此外，金国希望百官都参加受书仪式以示郑重，最后决定让省吏们身穿朝服为前导，护送国书放入宫中。
谈妥之后，高宗便詔金使上殿，金使答应归还河南、陕西旧地，并送回徽宗灵柩与韦贤妃。因参知政事李光素有威望，便由他在和议书上签字以表诚信。又降御札给三大将领。